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Pairs Trading
"Stratégie d'arbitrage statistique qui consiste à shorter l'actif surperformant et acheter l'actif sous-performant d'une paire d'actifs corrélés, pariant sur la convergence de leur spread."
Définition Approfondie
Le Pairs Trading est une stratégie market-neutral développée par les quants de Morgan Stanley dans les années 1980. Elle exploite les déviations temporaires de la relation historique entre deux actifs fortement corrélés ou coïntégrés (ex: Total Energies et BP, Gold vs Silver, EUR/USD vs GBP/USD). Quand le spread entre les deux actifs s'écarte significativement de sa moyenne historique, on vend à découvert l'actif qui surperforme (surévalué relativement) et on achète celui qui sous-performe (sous-évalué relativement), en pariant que le spread va se réduire. La position est « market-neutral » : elle est théoriquement immunisée contre les mouvements directionnels du marché global. Les étapes clés sont : 1) identifier des paires coïntégrées via des tests statistiques (test d'Engle-Granger, test de Johansen), 2) calculer le Z-score du spread pour définir les seuils d'entrée/sortie, 3) gérer la taille de position pour que les deux legs soient dollar-neutres.
L'Insight StarQuant
StarQuant identifie automatiquement les meilleures paires de trading via des tests de coïntégration sur l'historique glissant, et calibre dynamiquement les paramètres d'entrée/sortie basés sur le Z-score et la volatilité courante du spread.
Conseil de Pro
La principale erreur en pairs trading est de ne pas vérifier si la coïntégration est toujours valide avant d'entrer. Une paire qui était coïntégrée peut cesser de l'être suite à un changement fondamental (fusion, disruption sectorielle). Réévaluez régulièrement votre univers de paires.