Options | Dérivés
Gamma (Options)
"Le Gamma mesure la vitesse à laquelle le Delta d'une option change en fonction des variations du sous-jacent. C'est le grec du second ordre."
Définition Approfondie
Le Gamma est la dérivée seconde du prix de l'option par rapport au prix du sous-jacent, ou autrement dit, la dérivée première du Delta. Il mesure la convexité de la position en options. Un Gamma élevé signifie que le Delta change rapidement : la position est très sensible aux mouvements de prix. Les options ATM (At The Money) ont le Gamma le plus élevé, surtout à l'approche de l'expiration. Le Gamma est positif pour les acheteurs d'options (leur Delta augmente favorablement avec le marché) et négatif pour les vendeurs (ils sont exposés à des variations défavorables du Delta). Le Gamma Squeeze est un phénomène de marché où les market makers, pour rester delta-neutres face à un afflux d'achats de calls OTM, doivent acheter massivement le sous-jacent, amplifiant ainsi la hausse : c'est ce qui s'est produit avec GameStop en 2021. Le ratio Theta/Gamma résume le compromis entre décroissance temporelle et exposition au mouvement.
L'Insight StarQuant
StarQuant intègre le Gamma dans le calcul du risque total d'un portefeuille d'options pour alerter sur les positions à Gamma élevé nécessitant un rééquilibrage fréquent, et pour identifier les risques de Gamma Squeeze sur les marchés crypto et actions à forte activité options.
Conseil de Pro
Méfiez-vous du Gamma négatif (positions short d'options) en fin de vie des contrats : le Gamma explose à l'approche de l'expiration, rendant les ajustements delta très coûteux. Clôturez ou rollez vos positions short avant les 7 derniers jours.